Что такое облигации: основные понятия и рекомендации по выбору ценных бумаг

Основные сведения: срок выплаты, виды и сумма прибыли.

Почему стоит покупать облигации

Облигация – это консервативный финансовый инструмент, подразумевающий фиксацию первоначально заявленных условий. Это означает, что в точно обозначенный срок эмитент должен выплатить инвестору определенный объем процента. Тот, в свою очередь, может планировать денежные потоки, получая дополнительный доход на облигациях.

Важно! Рост ключевой ставки ЦБ снижает стоимость облигаций. Как только ключевая ставка понижается, стоимость начинает расти.

Плюсы и минусы облигаций

Плюсы:

• Гарантированная доходность.
• Доходы больше, чем по депозитам.
• Нет зависимости от рынка акций.
• Возможность инвестирования на любые сроки.
• Один из вариантов наличных денег.
• Процент начисляется за все дни владения.
• Много вариантов как для новичков, так и для опытных инвесторов.
• Процентный доход сохраняется в случае продажи раньше срока погашения.
• Доступность налоговых льгот при условии инвестиции через ИИС.
• Консервативная стратегия.

Минусы:

• Невысокая доходность.
• Зависимость от ставок РЦБ.
• Волатильность.

Высока вероятность понижения стоимости по номиналу.

Чем акции отличаются от облигаций

Акция – это ценная бумага, дающая обладателю права на владение доли компании, а также получение прибыли процентами. Держатель бумаг вправе принимать решения в организации, получать часть имущества при закрытии компании.

Облигация – это долговая ценная бумага, аналогичная расписке или векселю. На владельца не распространяется право голоса. Держатель обладает правом получения определенного дохода под гарантии эмитента.

Как работают облигации

Чтобы получить денежные средства для финансирования новых проектов, рефинансирования долговых обязательств, поддержания значимых операций компании выпускают и продают бонды. Банк не всегда готов выдать нужную сумму. Например, занять 10 000 $ у 1 млн инвесторов будет дешевле, чем обратиться в банк за тенге.

На выпущенной заемщиком облигации указываются кредитные условия, проценты по выплате, дата возвращения денежных средств. Эмитент обязуется обеспечить выплаты номинальной цены облигации и гарантированную доходность. Дефолт и банкротство компании оставляет шансы возврата вложенных инвестором средств только через суд.

Из чего складывается доход инвестора

Где можно продать/купить облигации:

• централизованный биржевой рынок;
• внебиржевой рынок;
• у заемщика напрямую.

При приобретении облигаций  инвестор рассчитывает на получение процентов, т.е. дохода, который выплачивается эмитентом владельцам за пользование деньгами.

Купонная ставка – это процент, определяющий величину выплат. При продаже  облигации между выплатами по купонам бывший владелец получает доходность, пропорциональную количеству дней владения.

Какие облигации бывают

По типу эмитента:

• государственные;
• региональные и муниципальные;
• корпоративные.

По сокам погашения:

• краткосрочные (погашение менее года);
• среднесрочные (1-5 лет);
• долгосрочные (более 5 лет);
• бессрочные или вечные (не имеют фиксированной даты выплаты, постоянная доходность).

По виду дохода:

• купонные (фиксация и гарантия выплат в установленное время);
• дисконтные или бескупонные (нет выплат по купону, размещение ниже номинального, доход суммируется разницей цены покупки и продажи);
• переменный купон (зависят от условий рынка);
• плавающий купон (процент зависит от ключевой ставки ЦБ, курса доллара и др).

По валюте номинала:

1. в тенге;
2. валютные (еврооблигации).

Еврооблигации котируются в евро, франках, фунтах и др. валюте.

Что такое ипотечные облигации?

Это долговые ценные бумаги, обеспечивающиеся под залог недвижимости.

Как это работает:

1. Ипотечный кредит: в случае невыплаты заемщиком банк реализует недвижимость и возвращает деньги.
2. Банк продает ипотечный кредит ипотечному агенту. Заемщики по-прежнему платят ипотечный кредит в том банке, где кредитовались.
3. Ипотечные агенты на бирже размещают ипотечные облигации для получения прибыли. Пример: ипотечный кредит выдан по 9%, купонные выплаты 7%, разница в 2% остается как доход.

Для получения доходности от купона инвестор покупает на бирже ипотечные бонды.

Что такое субординированные облигации?

Это бумага, выпускаемая банком для быстрого увеличения капиталов. Субординированная облигация – рискованный финансовый инструмент.

Возможные риски:

1. Списание номинала или его части, т.е. инвестор может остаться без купонной выплаты или вообще ничего не получить.
2. Остановка выплат: по условиям договора эмитент может прекратить основные и купонные выплаты.
3. Большой срок возврата (чем дольше период возврата, тем больше вероятность потери вложений).
4. Низкая мобильность.

Несмотря на риски, облигации являются бумагами, способными принести доход своим владельцам, надо только изучить все нюансы и выбрать те бонды, которые имеют меньше рисков.

Характеристика облигаций

В приложении или на сайте биржи указывается цена, которая по факту выше или ниже номинальной. На нее влияет кредитный рейтинг, время до погашения, купонная ставка в сравнении с другими ставками.

Фактическая цена определяется рынком и зависит от эластичности спроса: более высокая по стоимости облигация будет привлекать инвесторов. Кредитный рейтинг эмитентов рассчитывают специальные агентства, чтобы исключить для инвесторов риск несвоевременных выплат по купонам и номиналу.

Стоимость облигации вырастает по накопленному купонному доходу. Пример: за день до выплат при покупке облигации цена превышает номинальную на сумму купона.
При повышении ключевой ставки цены на бонды снижаются, а доходность увеличивается, так как инвесторам нужно избавляться от бумаг с пониженной доходностью.

Срок для погашения наступает при полном расчете эмитента с инвесторами. Размеры купонов определяются в денежных выражениях. Купонная ставка выражается в процентах к номиналу.

Как выбрать выгодные облигации: основные принципы

При покупке облигаций нужно учесть следующие параметры:

1. Рентабельность (ставить в диапазоне годового дохода, который устраивает инвестора).
2. Высокая ликвидность (быстрая продажа с незначительными потерями по цене рынка).
3. Типы купонов (фиксированные, плавающие, нулевые (без доходности сохраняют деньги).
4. Рейтинг надежности эмитента: А – очень надежный, В – средний, С – риск банкротства, дефолт.

Один из основных параметров – типы облигаций (амортизируемые, вечные, стандартные (лучший вариант)).

На что обратить внимание при выборе облигаций

Выбирая самостоятельно, важно придерживаться трансформирования облигационного портфеля. При покупке корпоративной облигации инвестору нужно учесть:

1. Потенциальные риски эмитента, какова динамика рейтинга: при снижении вероятны трудности, при абсолютном значении можно покупать.
2. Изучение графика погашения обязательств покажет следующее: при пике выплат вырастает риск дефолта, лучше строить график ровный или с выплатами на поздний срок.
3. Подписаться на профильный чат, чтобы принимать осознанные решения.
4. Не покупать по принципу высокой доходности, нужно изучить эмитента с его состоянием.
5. Следить за текущей доходностью: при падении цены облигации цена покупки вырастет.

Покупателю стоит изучить условия выпуска и погашения.

Как считается доходность облигации

Хозяин облигации имеет доход купонный или дисконтный. У постоянного купона имеется фиксированная выплата. У переменного купона изменяется выплата, исходя из инфляции или ключевой ставки.

Купив дисконтный бонд, инвестор получает доходность из разницы цены покупки и номинала. При текущей доходности рассматривают, как относится ближайший купон к настоящей цене. При доходности к погашению смотрят, как соотносятся будущие платежи с текущей ценой.

Что с налогами

Все доходы, полученные при проведении операций с облигациями, облагаются налогом по 13% ставке. Если сумма более 5 млн тенге, то ставка составит 15%.

Пример: за 2022 год общая доходность составила 6,5 миллиона тенге. Значит, с 5 млн тенге платится 650 000 тенге, с оставшейся суммы – 225 000 тенге, итог – 875 000 тенге.

Имеются исключительные случаи, по которым возможно получение налогового вычета.

Какие риски облигаций существуют? Что такое дефолт?

Несмотря на то, что бонды основательны, у них имеются свои риски.

Во-первых, это изменение цены. Из-за обращения на бирже цена облигации повышается или понижается. При падении не нужно торопиться с продажей. Если ждать до срока погашения, то доходность будет по полному номиналу.

Во-вторых, дефолт — ситуация, при которой эмитент не в состоянии вернуть занятые у инвестора деньги. Как только становится известно о финансовых проблемах, инвесторы сразу избавляются от активов, рыночная цена снижается. Тогда возможна отсрочка платежей или реструктуризация.

Что такое технический дефолт?

Техническим дефолтом называют несоблюдение по заранее утвержденным правилам выплат по облигациям. Пример: временно возникли финансовые проблемы, или платеж не обрабатывается чисто технически.

Эмитент будет признан банкротом, если допустил невыплату купона и номинала.

Портфель: золотая середина между риском и доходностью

Покупая облигации, важно учитывать:

1. Срочность. При размещении не более, чем на год, лучше брать заем. При длительном размещении цена подвергается реакции на колебание рыночного уровня доходности.
2. Повышение ключевой ставки – это влечет вложение в короткие бонды.
3. Качество кредита (определяется кредитным анализом компании, проводимым самостоятельно или рейтинговыми агенствами, в идеале совмещение двух вариантов).

При 15-30 выпусках разных эмитентов формируется стандартный портфель инвесторов.