Международный валютный фонд (МВФ) предупредил о рисках перегрева экономики Казахстана. Эксперты фонда опубликовали отчет по итогам миссии в стране с 6 по 19 ноября 2025 года. В документе отмечается, что быстрый рост ВВП поддерживается добычей нефти, активностью госкомпаний, стимулирующей фискальной политикой и высоким внутренним спросом. При этом инфляция остается устойчиво высокой — около 12-12,5%, что превышает целевой ориентир Нацбанка.
По прогнозу МВФ, темпы роста экономики замедлятся до 4,5% в 2026 году, а среднесрочно — до 3-3,5%. Фонд указывает на сочетание факторов, усиливающих риски перегрева: активное потребительское кредитование, расширение квазифискальных операций госкомпаний, мягкая бюджетная политика с крупными трансфертами из Национального фонда и высокая внутренняя активность. Дефицит текущего счета платежного баланса по итогам 2025 года может достигнуть 4% ВВП из-за роста импорта и госинвестиций.
МВФ поддержал действия Национального банка Казахстана по ужесточению денежно-кредитной политики. Фонд рекомендует сохранять жесткий режим до устойчивого снижения инфляции, при необходимости повышать базовую ставку и координировать управление ликвидностью через выпуск краткосрочных нот и размещение государственных ценных бумаг. Также эксперты советуют ускорить фискальную консолидацию, ограничить проциклические расходы бюджета и сократить квазифискальную активность госкомпаний.
Фонд обращает внимание на необходимость структурных реформ. Среди приоритетов — сокращение роли государства в экономике, развитие частного сектора, улучшение делового климата и корпоративного управления. По прогнозам МВФ, инфляция в Казахстане будет постепенно снижаться и приблизится к целевому уровню 5% лишь к 2030 году. Банковский сектор остается устойчивым, а значительные резервы повышают устойчивость экономики к внешним шокам.
