Национальный банк Казахстана сообщил о сохранении базовой ставки на уровне 18% с коридором в один пункт. Комитет по денежно-кредитной политике принял решение после обновления прогнозов и анализа инфляционных рисков. В октябре годовая инфляция снизилась до 12,6%, однако она осталась выше ожиданий регулятора. Продовольственные товары продолжили дорожать быстрее остальных категорий. Базовая инфляция удерживалась на уровне 1% в месяц, что соответствует 12,2% в годовом выражении.
Регулятор отметил широкое распространение ценового давления. Около 80% товаров и услуг дорожают быстрее установленной цели. Такая динамика формируется под влиянием устойчивого внутреннего спроса и роста издержек. На ситуацию повлияли вторичные эффекты тарифной реформы и либерализации рынка ГСМ. Инфляционные ожидания населения увеличились до 13,6%, что усилило чувствительность цен к изменениям спроса и издержек.
Нацбанк уточнил прогнозы на ближайшие годы. Инфляция в 2025 году ожидается в диапазоне от 12% до 13%, а в 2026 году — от 9,5% до 12,5%. Полное замедление возможно к 2027 году, предположительно в пределах от 5,5% до 7,5%. Прогноз роста экономики повышен на 2025 год до уровня от 6% до 6,5%, однако ожидания на 2026 год снижены до диапазона от 3,5% до 4,5%. Регулятор объяснил изменения будущей налоговой реформой, ростом внутреннего спроса и увеличением финансирования со стороны квазибюджетного сектора. В базовом сценарии стоимость нефти марки Brent сохранена на уровне 60 долларов за баррель до конца прогнозного периода.
Национальный банк заявил, что не видит условий для снижения ставки до конца первого полугодия 2026 года. Жесткие денежно-кредитные условия продолжат формировать дезинфляционный эффект. Дополнительное сдерживание окажут меры программы совместных действий на 2026-2028 годы и фискальная консолидация.
