Для правильного инвестирования важно знать тонкости и детали, такие как что такое доходность облигации. Основные понятия помогут легче ориентироваться в предложениях на рынке, понимать, какие преимущества и недостатки имеются у того или иного способа вложения финансовых средств.
Что такое доходность облигации и от чего она зависит
Доходность облигации — это показатель, который измеряет потенциальную прибыль, которую инвестор может получить от владения облигацией. Разумеется, коэффициент — важный показатель для инвесторов, так как он позволяет оценить, насколько плодотворной способна оказаться инвестиция в данную облигацию.
Доходность облигации выражается в процентах и представляет собой отношение между годовым доходом, который инвестор может получить от облигации, и ее текущей рыночной ценой. Также обычно подразумеваются два компонента:
- Купонная доходность. Под этим понятия подразумевают годовой процентный доход, который выплачивается облигацией в виде купонных выплат. Купонные выплаты — это фиксированный процент от номинальной стоимости облигации. Они выплачиваются обычно каждый год или раз в полугодие.
- Доходность за счёт изменения цены. Облигации также могут торговаться на вторичном рынке по цене, которая будет отличаться от первоначальной их номинальной стоимости. Если облигация торгуется с дисконтом (ниже номинальной стоимости), инвестор может получить дополнительную прибыль за счет того, что он купил облигацию дешевле. Если облигация торгуется с премией (выше номинальной стоимости), инвестор понесет потери при погашении, но зато получит выше средней купонную выплату в течение срока действия облигации.
Общая доходность ценных бумаг учитывает как купонную доходность, так и возможные изменения цены. Разумеется, этот показатель не всегда стабилен. Дело в том, что доходность облигации может изменяться в зависимости от множества факторов, включая текущие ставки процента на рынке, кредитный рейтинг эмитента, ожидания инфляции и другие макроэкономические условия.
Кроме всего прочего, этот коэффициент — важный инструмент для инвесторов при принятии решения об инвестировании в облигации. Он позволяет сравнивать различные облигации с разными купонными ставками, сроками погашения и рыночными ценами.
Основные типы доходности облигаций
Инвесторы используют разные характеристики ценных бумаг, чтобы определить ту сумму, которую они способны принести. Доходность не остается однозначным параметром. Есть несколько факторов, которые на нее влияют, а кроме того, подразумеваются различные типы получения прибыли.
Доходность бескупонной облигации
Доходность бескупонной облигации обычно определяется по понятию доходности до погашения (ДДП). По этим типам ценных бумаг эмитенты не выплачивают регулярные купонные выплаты.
Это понятие также включает ожидаемую годовую доходность, которую инвестор получит, если он приобретет ценные бумаги по текущей рыночной цене и будет держать свой ресурс до даты погашения. Она учитывает как потенциальные капиталовложения в виде изменения стоимости содержимого портфеля, так и номинальное значение облигации, которое инвестор получит в день погашения.
Для бескупонных облигаций, основная часть доходности будет зависеть от разницы между ценой, по которой инвестор покупает облигацию, и номинальной стоимостью (которую инвестор получит в день погашения). Если ценные бумаги реализуются по цене ниже номинала, то ее ДДП будет выше номинальной ставки доходности. Если же она продается по цене выше номинала — ниже номинальной ставки.
Инвесторы могут купить бескупонные облигации недорого. Это их важное преимущество. А в конце периода они получают погашение, за счет которого компенсируются траты, получается прибыль.
Купонная доходность
Купонная доходность облигации простыми словами — это то, сколько денег инвестор получает ежегодно от облигации в виде «подарка» за то, что он вложил свои деньги в эту облигацию. Этот «бону»» выражается в процентах от суммы, которую инвестор первоначально вложил в облигацию.
Например, если вы вложили $1000 и купонная ставка 5%, то каждый год вы будете получать $50 как часть этого «подарка».
Таким образом, инвестор, который приобретет эту облигацию по цене 950 долларов, ожидает получить годовую купонную выплату в размере 5.26% от своей инвестиции.
Номинальная купонная доходность
Номинальная купонная доходность или же процентная ставка — это сумма компенсации, указанная в документах облигации при выпуске. Эта ставка определяет размер годовой купонной выплаты, которую инвестор будет получать от облигации.
Это своего рода «бонус», который облигация обещает выплачивать инвестору каждый год. Процент закладывается изначально. Например, если номинальная стоимость облигации составляет $1000, ставка 6%, то годовая купонная выплата будет $60 ($1000 * 0.06).
Эта характеристика остается постоянной в течение срока действия облигации, если эмитент не изменяет условия. Это означает, что номинальная купонная ставка не меняется даже в случае, если рыночные ставки становятся другими.
Номинальная купонная доходность полезна для инвесторов при принятии решения об инвестировании в облигации, так как она позволяет предварительно оценить, какую годовую сумму инвестор будет получать от облигации в виде купонных выплат.
Текущая доходность
Текущая доходность облигации – то, сколько денег вы можете получать каждый год, если купите эту облигацию сегодня по существующей цене на рынке. Это процент, который вы получите от своей инвестиции. Он учитывает как купонные выплаты, так и изменения в цене облигации.
Доходность к погашению
Доходность к погашению облигации (Yield to Maturity, YTM) — ожидаемая общая сумма, которую инвестор получит, если будет держать облигацию до конца срока и получит все обещанные купонные выплаты и номинальную стоимость.
Проще говоря, это показатель, который учитывает как годовые купонные выплаты, так и возможные изменения в цене облигации со временем. Если облигация торгуется на рынке по цене ниже номинала, то YTM будет выше номинальной купонной ставки, так как инвестор купит ценные бумаги дешевле и получит выше средней доходности. Если цена облигации выше номинала, то YTM будет ниже номинальной купонной ставки, потому что инвестор заплатит больше за облигацию, чем она приносит дохода.
Этот показатель помогает инвесторам сравнивать доходность разных облигаций и принимать решения о том, стоит ли инвестировать в конкретную облигацию.
Доходность после удержания налогов
Налоговое обложение в каждой стране свое. Например, в Казахстане — 13%.
Инвесторы предпочитают считать конечную сумму, потому что налоговая ставка не изменяется, и ее в любом случае придется выплатить.
От чего зависит цена облигации
Стоимость облигаций формируется благодаря ряду факторов. Основные следующие:
- Рыночные процентные ставки. Если они растут, цены существующих облигаций снижаются, так как новые облигации, выпущенные с более высокой ставкой, становятся более привлекательными для инвесторов. Обратное также верно.
- Купонные выплаты. Если купонная ставка облигации выше текущих рыночных ставок, цена становится номинала. И наоборот.
- Срок до погашения. Долгосрочные ценные бумаги более чувствительны к изменениям в рыночных ставках, чем краткосрочные облигации.
- Кредитный рейтинг. Ценные бумаги с низким кредитным рейтингом и высоким риском дешевле, и наоборот.
- Инфляция — ее повышение уменьшает стоимость купонных выплат, что может снизить привлекательность облигации.
На облигации иностранных компаний также повлияет курс валюты. Могут сказываться и различные иные факторы, действующие на рынок ценный бумаг в целом.
Как рассчитать доходность облигации
Задача довольно непростая, поэтому инвесторы используют несколько подходов. Вот основные.
Считается купонная доходность (Coupon Yield) по формуле:
Купонная доходность = (Годовая купонная выплата / Текущая рыночная цена) * 100%
Где:
- Годовая купонная выплата — сумма купонных выплат за год.
- Текущая рыночная цена — цена облигации на рынке.
Доходность до погашения (Yield to Maturity, YTM) — учитывает как купонные выплаты, так и ожидаемые изменения цены облигации до даты погашения. Универсальной формулы нет, нужны специальные программы и калькуляторы.
Текущая доходность (Current Yield) — учитывает только годовую купонную выплату и текущую рыночную цену. Формула следующая:
Текущая доходность = (Годовая купонная выплата / Текущая рыночная цена) * 100%
Доходность после налогообложения (After-Tax Yield) — учитывает налоги, которые инвестор должен уплатить с полученного дохода. Используется налоговая ставка.
В целом, лучше всего использовать специализированные программы и калькуляторы. Но важно понимать, как считать и какие факторы учитывать.
Как учитывать налоги при расчете доходности облигаций
Обычно подразумевается стандартная ставка в 13%, которая применяется к любым доходам, полученным от облигаций. Просто вычислите этот процент, чтобы получить итоговую сумму.
Как рассчитать доходность после удержания налога и снизить нагрузку
Можно уменьшить налоговую нагрузку, если при расчете учесть основные расходы. Среди них комиссии, оплата за различные сборы и т.д. Рекомендуется использовать индивидуальный инвестиционный счет, а также просить помощи брокера, который тоже должен помочь уменьшить выплаты по налогам.
Комиссия брокера
Брокеры берут разную комиссию в зависимости от услуг, которые предоставляют. Специалист может предложить вести счет, совершать сделки, предложит доступ к торговым платформам, а также берет за вывод средств и комиссию по депозитам. Можно выбрать разные тарифы — от недорогих до «все включено».