При актуальных экономических процессах процедура размещения облигаций — это один из распространенных и актуальных способов для юридических лиц получить финансирование извне. Процесс достаточно привлекателен как для покупателей ценных бумаг, так и для эмитентов. Также он обладает рядом нюансов, о которых стоит знать начинающему игроку на рынке, даже если работа осуществляется через брокера.
Что такое первичное размещение облигаций
При появлении компании, после прохождения всех официальных процедур регистрации, она имеет право на выпуск собственных ценных бумаг. Облигации всегда появляются когда-то впервые.
Что это — первичное размещение облигаций, понятно уже из самого названия. Эта процедура предполагает, что новая компания впервые запускает свои ценные бумаги на рынок. Каждый желающий получает возможность приобрести их, тем самым простимулировав работу предприятия. Компания получает дополнительные деньги «в долг», ведь ценные бумаги придется когда-то погашать.
У процедуры первичного размещения облигаций есть свои этапы:
- Предварительный. Он существует для того, чтобы организация, которая в дальнейшем планирует выпуск и размещение ценных бумаг, смогла определить цель этой эмиссии. Ведь фактически это своего рода «кредит», который берет компания, обязуясь вернуть определенную сумму с процентом. Нужно сначала понять, есть ли вообще необходимость. Может, финансов вполне достаточно.
- Разработка нормативов. Здесь определяется, какой тип будет у облигаций, как компания собирается их погашать. Будет ли кредитная сумма (процент) фиксированным, либо же он может стать плавающим. Также выбирается — долгосрочный, краткосрочный или среднесрочный тип облигаций собирается выпустить компания.
- Непосредственно процедура размещения. Она подразумевает, что банкир будет распространять информацию о том, какая эмиссия предусматривается. Также он ведет переговоры с инвесторами. Последние подают заявки на приобретение ценных бумаг, эта процедура длится определенное время.
- Выпуск. Компания после того, как прошел период эмиссии, выпускает облигации. Инвесторы получают их. Дальше она обязана погасить их.
Все это — только первичное размещение. Но в дальнейшем может быть вторичное. Инвесторы не обязаны держать у себя ценные бумаги, они могут их продать. Цена зависит от того, насколько перспективна компания, насколько выгодна ставка.
Далеко не все компании обязательно выпускают облигации. Но если проект интересный, на ценные бумаги порой объявляется настоящая «охота».
В какой форме проходит
Итак, размещение облигаций — это процедура, при которой компания изымает определенные средства, чтобы выпустить ценные бумаги. Ее можно сравнить с кредитованием для населения.
Но если частные лица берут долг у банков, то организации работают как с другими компаниями, так и с индивидуальными игроками на рынке. Эти процедуры достаточно четко регламентированы, существует два основных способа размещения облигаций.
Аукцион
Аукционы на первичное размещение предполагают именно то, что подразумевается под словом «аукцион». Компания выходит и предоставляет возможность купить облигации. Устанавливается стартовая сумма, которая потом увеличивается в зависимости от ставок.
Однако аукционы по облигациям не слишком распространены, они чаще всего встречаются на муниципальном либо субфедеральном уровне.
Отличие метода — ставка купона известна заранее, она часто прописывается в документации по эмиссии. Доходность определяется аукционом.
У метода есть сложности, ведь решение о покупке и продаже принимается зачастую коллективно. Например, Советом директоров компании. А это ограничивает оперативность принятия решений по приобретению облигаций.
Букбилдинг
Этот метод относительно новый, существует с 2009 года. При этом методе ставка купона определяется до начала размещения, а в день размещения инвесторы подают заявки по одной ставке и объему. Эмитент имеет право указать эти нюансы.
В отличие от аукциона, этот метод позволяет заемщику знать результаты своего размещения и список инвесторов.
В результате, если появляется значительный спрос, эмитент получает отличную возможность заработать гораздо больше. Предложение по количеству облигаций тоже может быть увеличено. Такая опция появляется, если у компании есть несколько заранее зарегистрированных выпусков.
Например, сначала выпускаются облигации на 100 миллионов рублей, а потом еще на 50 миллионов рублей. Все остальные условия у них одинаковые, различаются только коды. Они появляются одновременно на первичном размещении. А вот на вторичном будут торговаться отдельно и независимо друг от друга.
Есть и другие нюансы букбилдинга:
- можно увеличивать объем предложения с помощью специальных программ, в результате отдельные выпуски стали менее важными;
- объем и количество облигаций фиксируется по факту количества заявок, эмитент заранее знает, кто заинтересован в облигациях;
- можно связываться электронным способом (по почте или через специальные мессенджеры);
- можно учитывать диапазон купона, чтобы не зависеть от волатильности рынка.
Конечная цена формируется только в непосредственный день сделки. На нее могут повлиять различные факторы. Поэтому конечная сумма купли-продажи ценных бумаг неизвестна.
Первичное размещение ОФЗ
Эта процедура помогает узнать, что значит поучаствовать в размещении облигаций. Если простыми словами — то это сразу же покупать облигации. Вкладывать деньги, тем самым предлагая определенную сумму в кредит компании, которая выпустила эти ценные бумаги. Возврат будет с процентами.
Первичное размещение ОФЗ (Облигаций федерального займа) — это процесс, в ходе которого государство, представленное Министерством финансов Российской Федерации, выпускает новые облигации для привлечения дополнительных средств на финансирование государственных расходов. В данном случае ОФЗ являются государственными облигациями России, и первичное размещение означает первоначальное предложение этих облигаций на рынке инвесторам для покупки.
Первичное размещение муниципальных и корпоративных облигаций
Это процесс, при котором муниципалитеты или частные компании (корпорации) выпускают новые облигации для привлечения дополнительных средств на финансирование своих проектов или различных бизнес-целей.
Корпоративные облигации выпускаются частными компаниями. Это позволяет им привлекать дополнительные средства для расширения бизнеса, финансирования новых проектов, погашения долга или других корпоративных потребностей. Инвесторы, приобретая корпоративные облигации, становятся кредиторами компании и получают процентные выплаты (купоны) и возврат основной суммы по заданным условиям.
Может ли физическое лицо поучаствовать в первичном размещении облигаций?
Как правило, в этом нет никакой проблемы. Ограничения могут быть для некоторых государственных организаций, например, связанных с военным сектором. В остальных случаях сложностей не будет.
Для участия в первичном размещении облигаций физическое лицо обычно должно обратиться к уполномоченному брокеру или дилеру, который имеет доступ к данным размещениям. Этот брокер или дилер сможет предоставить информацию о доступных облигациях и условиях участия в размещении.
Как участвовать в размещении облигаций
Процедура имеет ряд нюансов:
- Нужна достаточно крупная сумма. Минимальная — около 100 тысяч рублей.
- Подать заявку на первичное размещение облигаций можно только платно. Это стоит примерно 2000 рублей. Это стандартный вариант, все брокеры запрашивают примерно такую сумму.
- Есть риск получить не столько ценных бумаг, сколько бы хотелось. Например, если вы подали заявку на 500 тысяч, а желающих слишком много, то вы можете получить только половину — облигации на сумму 250 тысяч рублей. А брокерская комиссия остается такой, как если бы вы покупали на 500 тысяч рублей.
Поэтому многим советуют не участвовать в первичном размещении, а приходить уже на свободный рынок. Облигации попадают на него уже на следующий день. Да, они будут немного дороже. Но все равно есть смысл выбирать между первичным и вторичным размещением.