Аналитики Halyk Finance ожидают сохранения давления на тенге в 2026 году на фоне дефицита текущего счета платежного баланса. По их оценке, при средней цене нефти Brent на уровне $85 за баррель текущий счет сложится с дефицитом около $7 млрд, или 2% ВВП. В организации связывают это с более низкой экспортной выручкой из-за ожидаемого сокращения добычи нефти до 95 млн тонн против 99,4 млн тонн в 2025 году, а также с устойчивым спросом на импорт. При этом в Национальном банке прогнозируют более благоприятный сценарий: среднюю цену нефти на уровне $90,1 за баррель и профицит текущего счета в размере $0,4 млрд.

Согласно данным Бюро национальной статистики, в апреле экспорт товаров составил $5,6 млрд, снизившись на 7,1% по сравнению с мартом и на 12,9% в годовом выражении. Одновременно импорт вырос на 12,6% за месяц и на 9,9% за год, достигнув $5,9 млрд — максимального значения с начала года. В результате торговый баланс в апреле оказался отрицательным и составил минус $0,4 млрд. По итогам января-апреля внешнеторговый оборот Казахстана вырос на 7,9%, до $44,9 млрд. Экспорт увеличился на 5%, до $24 млрд, тогда как импорт вырос на 11,3%, до $20,9 млрд. На этом фоне профицит торгового баланса сократился на 23,7% и составил $3,1 млрд.

В структуре экспорта сохраняется высокая зависимость от сырьевого сектора. За четыре месяца экспорт минеральных продуктов снизился на 4,6%, до $13,8 млрд, а поставки топливно-энергетических товаров сократились на 13,3%, до $11,2 млрд. Вместе с тем вырос экспорт сельскохозяйственной продукции и продовольствия (+38,8%, до $3 млрд), металлов (+23%, до $4 млрд), химической продукции (+17,2%, до $1,3 млрд) и других товаров (+60%, до $0,96 млрд). В импорте крупнейшей категорией остались машины и оборудование на сумму $9,2 млрд, что соответствует 44,2% всех закупок за рубежом.

Одновременно Казахстан продолжил наращивать торговлю со странами Азии. Оборот с этим регионом вырос на 23,9%, до $16,5 млрд, а его доля во внешней торговле достигла 36,8%. Экспорт в Китай увеличился на 38,2%, в Турцию — на 54,8%, в Узбекистан — на 44%, а в Южную Корею — в 10,3 раза. В то же время поставки в Европу сократились на 13,7%, включая снижение экспорта в Италию на 28,8%, а экспорт в Россию уменьшился на 13,6%. По оценке Halyk Finance, динамика внешних счетов останется одним из факторов давления на курс тенге, поскольку дефицит текущего счета сохраняется с 2023 года.