ROA (Return on Assets)
ROA (Return on Assets) — рентабельность активов. Показатель отражает, сколько чистой прибыли компания или банк получает относительно объема активов, используемых в деятельности.
В банковском анализе ROA помогает оценить, насколько эффективно банк использует свой баланс: кредиты, ценные бумаги, денежные средства, межбанковские размещения и другие активы.
Например, ROA 2% означает, что за рассматриваемый год на каждые 100 ₸ средней стоимости активов банк получил около 2 ₸ чистой прибыли.
Как рассчитывается ROA
Один из наиболее распространенных вариантов расчета:
ROA = чистая прибыль / средние активы × 100%.
Средние активы в простом случае можно определить как:
Средние активы = (активы на начало периода + активы на конец периода) / 2.
Например:
- чистая прибыль банка за год — 60 млрд ₸;
- активы на начало года — 2,8 трлн ₸;
- активы на конец года — 3,2 трлн ₸.
Средние активы:
(2,8 + 3,2) / 2 = 3 трлн ₸.
ROA:
60 млрд / 3 трлн × 100% = 2%.
То есть банк получил около 2 ₸ чистой прибыли на каждые 100 ₸ средних активов.
Почему используют средние активы
Прибыль формируется в течение всего отчетного периода, поэтому делить ее только на активы последнего дня года не всегда корректно.
Представим банк, активы которого быстро выросли:
- на начало года — 1 трлн ₸;
- на конец года — 2 трлн ₸.
Если использовать только конечное значение 2 трлн ₸, получится, будто весь год банк работал с таким балансом.
Средняя величина лучше сопоставляет прибыль, полученную за период, с активами, которые использовались для ее формирования.
Что такое ROAA
В отчетности банков часто встречается сокращение ROAA — Return on Average Assets.
Оно прямо указывает, что прибыль сопоставляется со средней величиной активов.
Поэтому:
- ROA может использоваться как общее название рентабельности активов;
- ROAA подчеркивает использование именно средней базы активов.
На практике банки и аналитики нередко используют термин ROA даже тогда, когда фактически рассчитывают показатель по средним активам.
Перед сравнением лучше проверить методику в финансовой отчетности или презентации банка.
Почему ROA банка обычно выглядит небольшим
Банковский бизнес имеет очень большой баланс относительно чистой прибыли.
Основную часть активов составляют кредиты, ценные бумаги, деньги и другие финансовые требования.
Например, банк может иметь:
- активы — 10 трлн ₸;
- чистую прибыль — 300 млрд ₸.
Упрощенный ROA составит около 3%.
На первый взгляд 3% может показаться небольшой доходностью. Но для банковского бизнеса такая величина способна означать высокую прибыльность, поскольку значительная часть активов финансируется депозитами и другими привлеченными средствами, а не только капиталом акционеров.
Почему ROA может расти
Рост показателя может произойти по разным причинам.
Например:
- чистая прибыль растет быстрее активов;
- улучшается NIM;
- снижается стоимость фондирования;
- растут комиссионные доходы;
- сокращается CIR;
- уменьшается Cost of Risk;
- банк эффективнее использует баланс.
Представим, что активы банка остаются около 5 трлн ₸.
В первый год прибыль составляет 100 млрд ₸, а во второй — 150 млрд ₸.
При прочих равных ROA увеличивается примерно с 2% до 3%.
Почему ROA может снижаться при росте прибыли
Снижение ROA не обязательно означает, что банк стал зарабатывать меньше денег в абсолютном выражении.
Например:
| Показатель | Год 1 | Год 2 |
|---|---|---|
| Средние активы | 2 трлн ₸ | 4 трлн ₸ |
| Чистая прибыль | 60 млрд ₸ | 100 млрд ₸ |
| ROA | 3% | 2,5% |
Чистая прибыль выросла с 60 до 100 млрд ₸, но активы увеличились еще быстрее.
Поэтому эффективность использования каждого тенге баланса по показателю ROA снизилась.
ROA и ROE — в чем разница
ROA и ROE используют одну и ту же итоговую прибыль, но сравнивают ее с разными величинами.
| ROA | ROE |
|---|---|
| Return on Assets | Return on Equity |
| Прибыль относительно активов | Прибыль относительно собственного капитала |
| Показывает эффективность использования баланса | Показывает доходность капитала акционеров |
| У банков обычно значительно ниже ROE | У банков обычно значительно выше ROA |
Например:
- чистая прибыль — 100 млрд ₸;
- средние активы — 4 трлн ₸;
- средний собственный капитал — 500 млрд ₸.
ROA:
100 / 4 000 × 100% = 2,5%.
ROE:
100 / 500 × 100% = 20%.
Оба показателя рассчитаны на одной прибыли, но дают совершенно разные значения из-за структуры банковского баланса.
Почему ROE обычно выше ROA
Активы банка финансируются не только капиталом акционеров.
Большую роль играют:
- депозиты клиентов;
- выпущенные облигации;
- межбанковские займы;
- другие обязательства.
Поэтому собственный капитал составляет только часть источников финансирования активов.
Если банк имеет 10 трлн ₸ активов и 1 трлн ₸ собственного капитала, отношение активов к капиталу составляет примерно 10 раз.
Так возникает эффект финансового рычага.
Почему высокий ROE при низком ROA требует внимания
Высокий ROE может быть достигнут не только благодаря высокой прибыльности бизнеса, но и благодаря большому финансовому рычагу.
Например, два банка имеют ROA 2%.
У первого отношение активов к капиталу составляет 7 раз, у второго — 12 раз.
Второй может показать значительно более высокий ROE просто потому, что использует меньше собственного капитала относительно баланса.
Поэтому инвестору полезно смотреть одновременно на:
- ROA;
- ROE;
- k1;
- k1-2;
- k2.
Так можно отличить высокую операционную прибыльность от эффекта большого финансового рычага.
Что такое annualized ROA
При публикации промежуточной отчетности показатель часто приводят в годовом выражении.
Например, банк заработал определенную прибыль за первые три месяца года.
Чтобы результат можно было сопоставить с годовым ROA, он может быть annualized — пересчитан в условное годовое выражение.
Это не означает, что банк уже заработал такую прибыль за весь год.
Фактический годовой результат может измениться в следующих кварталах.
Почему ROA нужно смотреть в динамике
Одна цифра за один год дает ограниченную информацию.
Например:
| Год | ROA |
|---|---|
| 2023 | 3,2% |
| 2024 | 3,5% |
| 2025 | 3,6% |
| 2026 | 2,7% |
Само снижение в 2026 году еще не объясняет проблему.
Необходимо выяснить:
- снизилась ли прибыль;
- быстро ли выросли активы;
- увеличился ли Cost of Risk;
- изменилась ли NIM;
- выросли ли операционные расходы;
- были ли крупные разовые статьи.
Дополнительно полезно понимать, как с этой темой связаны Потребительский кредит, Ценная бумага, Кредитный риск, Волатильность и Чистый процентный доход.