Опцион
Опцион — финансовый контракт, который дает покупателю право, но не обязанность купить или продать базовый актив на заранее установленных условиях. За это право покупатель обычно платит продавцу опциона премию.
Два базовых вида опциона — call и put. Call дает право на покупку, put дает право на продажу.
Основные элементы опциона
| Элемент | Что означает |
|---|---|
| Базовый актив | Инструмент, к которому привязан опцион |
| Страйк | Цена исполнения |
| Премия | Стоимость права по опциону |
| Срок | Период, в течение которого действует право |
Для чего используют опционы
- для хеджирования рыночного риска;
- для стратегий на рост или падение цены;
- для управления структурой доходности портфеля;
- для торговли волатильностью.
Например, владелец акций может купить put-опцион как защиту от сильного падения цены.
Опцион и фьючерс
Фьючерс создает обязательство по правилам контракта, а покупатель опциона получает право выбора. Для продавца опциона риски могут быть значительно выше. Перед торговлей важно понимать маржинальные требования и сценарии убытка.
Почему цена опциона меняется не только из-за цены актива
На премию опциона влияет не один фактор. Значение имеют срок до исполнения, текущая цена базового актива, страйк и ожидаемая волатильность. Поэтому опцион может дешеветь даже тогда, когда рынок движется в ожидаемую сторону, если времени до истечения становится мало или меняются другие параметры.
Для покупателя простой опцион часто позволяет заранее ограничить максимальный убыток размером премии. Но это не означает, что инструмент прост. Вероятность потери всей премии может быть высокой. Продавец опциона принимает другой профиль риска, который в некоторых стратегиях значительно превышает полученное вознаграждение.
Срок работает против покупателя
При прочих равных стоимость опциона обычно чувствительна ко времени до исполнения. Чем меньше времени остается, тем сложнее рынку совершить значительное движение, необходимое для прибыли покупателя. Поэтому при выборе опциона важно оценивать не только направление, но и срок. Правильный прогноз цены может не принести дохода, если движение произошло слишком поздно.
Главное об опционе
Опцион позволяет заранее определить условия будущей сделки и ограничить риск в некоторых стратегиях, но требует понимания механики премии и исполнения.