🠔 Вернуться в словарь

Маржинальная торговля

Маржинальная торговля — совершение биржевых сделок с использованием собственных средств инвестора и дополнительного финансирования или активов, предоставленных брокером под обеспечение.

Маржинальная торговля увеличивает размер позиции относительно собственного капитала. Это усиливает как потенциальную прибыль, так и возможный убыток.

Ключевые понятия такой торговли: начальная маржа, поддерживающая маржа, кредитное плечо, обеспечение и уровень, при котором брокер может потребовать пополнение счета или сократить позицию.

Что это означает простыми словами

Если у инвестора 1 млн тенге и он открывает позицию на 2 млн тенге с использованием плеча, движение цены на 5 процентов влияет на позицию на 100 000 тенге. Для собственного капитала это уже 10 процентов до учета комиссий и процентов.

Чем выше плечо, тем меньшее движение рынка требуется для крупного изменения капитала. Поэтому инструмент рассчитан на людей, которые понимают механику обеспечения и могут контролировать риск.

Где применяется

Термин встречается в нескольких типичных ситуациях:

  • покупка акций с использованием заемных средств;
  • короткая продажа бумаг, предоставленных брокером;
  • краткосрочная торговая стратегия;
  • хеджирование другой позиции;
  • управление ликвидностью профессионального портфеля.

Как это работает

  1. Инвестор подключает маржинальный режим и изучает условия брокера.
  2. Определяется перечень активов, принимаемых в обеспечение.
  3. Открывается позиция, размер которой превышает свободные собственные средства или включает заемный актив.
  4. Брокер ежедневно переоценивает обеспечение и требования к марже.
  5. При неблагоприятном движении инвестор пополняет счет или уменьшает позицию.
  6. Если требований недостаточно, брокер может закрыть позиции по установленным правилам.

Проценты за использование заемных денег и плата за перенос позиции уменьшают финансовый результат. Даже если цена актива не изменилась, длительное удержание маржинальной позиции может быть затратным.

Особенно опасны резкие движения и низкая ликвидность. Принудительное закрытие может произойти по цене хуже ожидаемой, если на рынке недостаточно встречных заявок.

Пример

Инвестор вносит 2 млн тенге и с плечом покупает акции на 3 млн тенге. Если бумаги растут на 10 процентов, позиция увеличивается на 300 000 тенге до расходов.

Если цена падает на 10 процентов, убыток также равен 300 000 тенге, то есть 15 процентов от исходных собственных 2 млн тенге.

При дальнейшем падении брокер может потребовать дополнительное обеспечение. Если инвестор его не внесет, часть позиции может быть закрыта автоматически.

Что важно учитывать

  • размер кредитного плеча;
  • ставка финансирования;
  • ликвидность актива;
  • волатильность;
  • требования брокера к обеспечению;
  • размер свободной маржи;
  • риск гэпа между торговыми сессиями.

Маржинальная торговля и обычная покупка акций

Понятие Отличие
Обычная покупка Инвестор использует собственные деньги и не имеет маржинального долга перед брокером.
Маржинальная покупка Часть позиции финансируется брокером под обеспечение.
Короткая продажа Инвестор продает заемный актив с расчетом выкупить его позднее, обычно дешевле.

Какие есть риски и ограничения

  • убыток быстрее растет из-за плеча;
  • принудительное закрытие позиции;
  • проценты и комиссии за финансирование;
  • невозможность быстро выйти из низколиквидного актива;
  • убыток больше первоначально ожидаемого при резком движении.

Что важно знать в Казахстане

Инвестору в Казахстане условия маржинальной торговли нужно проверять у конкретного брокера. Перечень доступных бумаг, коэффициенты риска, ставки и правила закрытия позиции могут различаться.

Не стоит переносить на реальную торговлю логику из рекламного примера, где цена меняется плавно. На новостях рынок способен открыться с разрывом, и стоп-приказ не гарантирует исполнение по точной указанной цене.

Маржинальная торговля требует отдельного резерва ликвидности. Использование всех свободных денег как обеспечения делает счет уязвимым даже к обычной рыночной волатильности.

Что проверить на практике

  1. Проверить ставку финансирования.
  2. Узнать требования к начальной и поддерживающей марже.
  3. Определить максимальный размер позиции.
  4. Оставить запас свободного обеспечения.
  5. Заранее определить уровень убытка, при котором позиция закрывается.

Главное о термине

Маржинальная торговля увеличивает рыночную позицию за счет средств или активов брокера. Она может повысить доходность на собственный капитал, но пропорционально усиливает риск.

Перед использованием плеча нужно понимать стоимость финансирования, требования к обеспечению и условия принудительного закрытия. Для неподготовленного инвестора обычная торговля без заемных средств обычно проще и прозрачнее.

При сравнении финансовых условий также учитывают Хедж-фонд.

Другие термины на букву «М»