Маркет-мейкер
Маркет-мейкер — участник финансового рынка, который регулярно поддерживает котировки покупки и продажи определенного инструмента. Он выставляет заявки Bid и Ask и тем самым помогает другим участникам быстрее совершать сделки.
Маркет-мейкер может работать с акциями, облигациями, валютой и другими финансовыми инструментами. Его обязанности, минимальный объем заявок и допустимый спред определяются правилами конкретной торговой площадки или договором.
Как работает маркет-мейкер
Маркет-мейкер одновременно показывает цену, по которой готов купить инструмент, и цену, по которой готов его продать.
Например, по акции могут быть выставлены такие котировки:
- Bid — 4 990 тенге;
- Ask — 5 010 тенге.
Инвестор, который хочет быстро продать акцию, может совершить сделку по доступной цене покупки. Покупатель, наоборот, ориентируется на цену продажи.
Таким образом, наличие встречных котировок облегчает совершение сделок даже тогда, когда на рынке мало других участников.
Зачем рынку нужен маркет-мейкер
Главная функция маркет-мейкера — поддержание ликвидности.
Ликвидность показывает, насколько легко купить или продать актив без значительного влияния на его цену.
Маркет-мейкер помогает:
- поддерживать постоянные котировки;
- создавать возможность для покупки и продажи инструмента;
- сокращать периоды отсутствия встречных заявок;
- поддерживать установленный биржей объем заявок;
- снижать разрыв между покупателями и продавцами при достаточной конкуренции.
При этом маркет-мейкер не обязан удерживать рыночную стоимость актива на определенном уровне.
Что такое Bid и Ask у маркет-мейкера
Bid — цена, по которой участник готов купить финансовый инструмент.
Ask — цена, по которой он готов его продать.
Разница между этими котировками называется спредом.
В упрощенном виде:
Спред = Ask − Bid.
Если Bid равен 4 990 тенге, а Ask — 5 010 тенге, спред составляет:
5 010 − 4 990 = 20 тенге.
Как маркет-мейкер зарабатывает на спреде
Один из потенциальных источников дохода маркет-мейкера связан с разницей между ценой покупки и продажи.
Например, если участник купил акцию за 4 990 тенге, а затем продал ее за 5 010 тенге, разница составляет 20 тенге.
Однако это не означает гарантированную прибыль. Пока актив находится у маркет-мейкера, его рыночная цена может измениться.
Кроме того, реальный финансовый результат зависит от объема операций, комиссий, хеджирования и других расходов.
Пример работы маркет-мейкера
Предположим, по определенной облигации на рынке мало заявок. Один инвестор хочет продать бумагу, но подходящего покупателя в данный момент нет.
Маркет-мейкер поддерживает заявку на покупку. Поэтому инвестор получает возможность совершить сделку по доступной котировке.
Позднее маркет-мейкер может продать приобретенную облигацию другому участнику рынка.
Такой механизм помогает поддерживать торговую активность инструмента.
Маркет-мейкер и обычный инвестор: в чем разница
Обычный инвестор покупает или продает активы исходя из собственной инвестиционной стратегии.
Маркет-мейкер берет на себя дополнительные обязанности по поддержанию котировок определенного инструмента.
В зависимости от правил площадки для него могут быть установлены требования к:
- цене заявок;
- максимальному спреду;
- минимальному объему;
- продолжительности присутствия котировок;
- другим параметрам торгов.
Маркет-мейкер и брокер: в чем разница
Брокер помогает клиенту совершать сделки на рынке и действует в рамках поручений клиента.
Маркет-мейкер поддерживает собственные котировки покупки и продажи инструмента. При этом одна финансовая организация в разных операциях может выполнять несколько функций, если это допускается правилами рынка.
Может ли маркет-мейкер влиять на цену
Маркет-мейкер участвует в формировании рыночного спроса и предложения через свои заявки. Однако он не устанавливает рыночную цену единолично.
Цена финансового инструмента формируется в результате взаимодействия заявок разных участников.
Если появляется большое количество покупателей или продавцов, котировки маркет-мейкера также могут изменяться вслед за рыночной ситуацией.
Какие риски несет маркет-мейкер
Поддержание двусторонних котировок связано с финансовым риском. Маркет-мейкер может купить актив, после чего его цена снизится.
Основные риски включают:
- изменение рыночной цены;
- резкий рост волатильности;
- накопление слишком большой позиции;
- недостаток ликвидности;
- невозможность быстро закрыть позицию;
- операционные риски.
SEC отмечает, что при высоком риске предоставления ликвидности маркет-мейкеры могут требовать более широкий Bid-Ask спред. :contentReference[oaicite:2]{index=2}
Маркет-мейкер на KASE
На Казахстанской фондовой бирже деятельность маркет-мейкеров регулируется внутренними документами биржи. В них определяются условия получения соответствующего статуса и требования к работе участника. :contentReference[oaicite:3]{index=3}
Поэтому конкретные обязанности маркет-мейкера могут отличаться в зависимости от рынка, финансового инструмента и программы, в рамках которой он работает.
Гарантирует ли маркет-мейкер возможность продать актив
Нет абсолютной гарантии, что любой объем актива можно мгновенно продать по желаемой цене.
Маркет-мейкер поддерживает ликвидность в пределах установленных требований и собственных котировок. Однако при резких движениях рынка доступные цены и объемы могут изменяться.
Поэтому наличие маркет-мейкера повышает доступность торгов, но не устраняет рыночный риск для инвестора.