Спред
Спред — разница между двумя связанными ценами, курсами, процентными ставками или доходностями финансовых инструментов.
Точное значение зависит от контекста. На валютном рынке спредом называют разницу между курсом покупки и продажи валюты. На бирже — разницу между лучшей ценой продажи Ask и лучшей ценой покупки Bid. На долговом рынке спред может показывать разницу между доходностями двух облигаций.
Поэтому само слово «спред» без указания сравниваемых показателей не дает полной информации.
Какие бывают спреды
В финансах наиболее часто встречаются:
- валютный спред;
- Bid-Ask spread;
- процентный спред;
- кредитный спред;
- спред доходности облигаций;
- спред между финансовым инструментом и рыночным ориентиром.
Во всех случаях используется один общий принцип: из одного связанного показателя вычитается другой.
Что такое валютный спред
Валютный спред — разница между курсом продажи и курсом покупки иностранной валюты.
Например, обменный пункт устанавливает:
- покупка доллара — 495 ₸;
- продажа доллара — 502 ₸.
Спред:
502 — 495 = 7 ₸.
Это означает, что клиент может продать доллар обменному пункту по 495 ₸, но для обратной покупки в тот же момент ему потребуется уже 502 ₸.
Почему валютный спред возникает
Банк или обменный пункт не обязан устанавливать одинаковые цены покупки и продажи.
Спред может учитывать:
- изменение валютного курса;
- рыночную волатильность;
- ликвидность валюты;
- операционные расходы;
- риск изменения котировки;
- спрос и предложение;
- особенности конкретного канала обмена.
Поэтому спред может расширяться во время резких движений валютного рынка.
Спред и комиссия за обмен валюты — одно и то же?
Нет.
Спред представляет разницу между двумя курсами.
Комиссия является отдельной платой за операцию, если она предусмотрена тарифом.
Например:
- курс покупки доллара — 495 ₸;
- курс продажи — 502 ₸;
- отдельная комиссия — 0 ₸.
Несмотря на отсутствие комиссии, обмен не происходит по одной и той же цене в обоих направлениях. Экономические расходы клиента возникают в том числе из-за спреда.
Какие ограничения валютного спреда действуют в Казахстане
В Казахстане Национальный Банк устанавливает предельную разницу между курсами покупки и продажи отдельных видов наличной иностранной валюты через обменные пункты.
В 2026 году установлены следующие максимальные значения:
- доллар США — 7 ₸;
- евро — 10 ₸.
Например, если обменный пункт покупает доллар по 495 ₸, курс продажи при применении предела 7 ₸ не должен превышать установленную допустимую разницу.
Эти ограничения относятся именно к операциям с наличной иностранной валютой через обменные пункты. Их нельзя автоматически применять к безналичной конвертации в банковском приложении или карточным операциям.
Что такое Bid и Ask
На бирже Bid и Ask показывают лучшие доступные цены противоположных сторон рынка.
- Bid — лучшая цена, которую покупатель готов заплатить за актив.
- Ask — лучшая цена, по которой продавец готов продать актив.
Как правило:
Ask > Bid.
Разница между этими значениями называется Bid-Ask spread.
Как рассчитывается Bid-Ask spread
Формула:
Спред = Ask — Bid.
Предположим:
- Bid — 5 000 ₸;
- Ask — 5 020 ₸.
Тогда:
5 020 — 5 000 = 20 ₸.
Абсолютный спред составляет 20 ₸ на одну акцию.
Что такое относительный спред
Для сравнения разных ценных бумаг удобнее смотреть не только абсолютную разницу в тенге, но и спред в процентах.
Один из распространенных вариантов расчета:
Спред, % = (Ask — Bid) / средняя цена Bid и Ask × 100%.
Для примера:
- Bid — 5 000 ₸;
- Ask — 5 020 ₸;
- средняя цена — 5 010 ₸.
Относительный спред составит примерно:
20 / 5 010 × 100% ≈ 0,4%.
Такой показатель позволяет сравнить ликвидность активов с разной стоимостью одной бумаги.
Что такое глубина рынка
Узкий спред может выглядеть привлекательно, но около лучших цен может находиться очень небольшой объем.
Например, Ask составляет 1 000 ₸, но по этой цене продается только 10 акций.
Если инвестору нужно приобрести 10 000 акций, его заявка может последовательно исполниться по более высоким ценам.
Так возникает проскальзывание.
Что такое процентный спред
Процентный спред — разница между двумя процентными ставками.
Например:
- ставка по определенной группе кредитов — 18%;
- стоимость соответствующего фондирования — 12%.
Упрощенный спред:
18% — 12% = 6 процентных пунктов.
Это не означает, что банк получает 6% чистой прибыли.
Из этого результата нельзя напрямую определить прибыльность, поскольку у банка существуют:
- кредитные потери;
- операционные расходы;
- стоимость капитала;
- резервы;
- налоги;
- другие расходы.
Что такое кредитный спред
Кредитный спред показывает дополнительную доходность долгового инструмента относительно выбранного более надежного ориентира.
Например, корпоративная облигация дает доходность 13%, а сопоставимая по сроку государственная облигация — 10%.
Кредитный спред:
13% — 10% = 3 процентных пункта.
Или:
300 базисных пунктов.
Этот дополнительный доход может отражать компенсацию инвестору за кредитный риск, меньшую ликвидность и другие особенности инструмента.
Что такое спред доходности облигаций
Спред доходности показывает разницу между доходностями двух долговых инструментов.
Это более широкое понятие, чем кредитный спред.
Можно сравнивать:
- корпоративную и государственную облигацию;
- облигации двух компаний;
- ценные бумаги разных стран;
- облигации одного эмитента с разными сроками;
- доходности разных сегментов рынка.
Чтобы сравнение было содержательным, желательно использовать инструменты с сопоставимыми характеристиками.
При оценке условий или операций также важно различать Маркет-мейкер, Валютный риск и Валютный курс.