🠔 Вернуться в словарь

Еврооблигация

Еврооблигация — долговая ценная бумага, которая размещается на международном финансовом рынке. Ее могут выпускать государства, банки, компании и другие эмитенты для привлечения денег у инвесторов.

Несмотря на название, еврооблигация не обязательно выпускается в евро. Валютой номинала могут быть доллары США, евро и другие валюты. Поэтому при выборе бумаги важно смотреть не на название, а на конкретные условия выпуска.

Как работают еврооблигации

Покупая еврооблигацию, инвестор фактически предоставляет деньги эмитенту на определенный срок. Взамен эмитент обязуется выполнить условия выпуска.

Обычно они предусматривают:

• номинальную стоимость облигации;
• валюту выпуска;
• дату погашения;
• купонную ставку, если предусмотрен купон;
• периодичность выплат;
• другие условия выпуска.

Если обязательства выполняются, инвестор получает предусмотренные выплаты, а при погашении — номинальную стоимость бумаги.

Пример еврооблигации

Предположим, инвестор покупает еврооблигацию номиналом 1 000 долларов США. Купонная ставка составляет 5% годовых.

При упрощенном расчете годовой купон составит:

1 000 × 5% = 50 долларов.

Если облигация удерживается до погашения и эмитент исполняет обязательства, инвестор также получает номинал — 1 000 долларов.

Однако фактический результат зависит от цены покупки, комиссий, налогов, валютного курса и других условий.

Почему еврооблигации называются «евро»

Слово «евро» в данном случае не связано напрямую с единой европейской валютой.

Термин появился раньше современного евро и используется для обозначения международного сегмента долгового рынка.

Поэтому существуют еврооблигации, номинированные в долларах США и других валютах.

Кто выпускает еврооблигации

Эмитентами могут выступать:

• государства;
• банки;
• крупные компании;
• международные финансовые организации;
• другие заемщики, имеющие доступ к международному рынку капитала.

Для эмитента такой выпуск является способом привлечь финансирование у более широкого круга инвесторов.

Как инвестор зарабатывает на еврооблигациях

Потенциальный результат может складываться из нескольких составляющих.

Купонный доход. Если условия выпуска предусматривают купон, эмитент периодически выплачивает инвестору установленное вознаграждение.

Разница в цене. Еврооблигацию можно купить дешевле и впоследствии продать дороже. Однако цена может измениться и в обратную сторону.

Валютный результат. Для инвестора, который оценивает капитал в тенге, изменение курса иностранной валюты влияет на итоговый результат.

Цена и номинал еврооблигации: в чем разница

Номинал — сумма, которую эмитент должен погасить в соответствии с условиями выпуска.

Рыночная цена — стоимость, по которой облигация покупается или продается на рынке в конкретный момент.

Эти значения могут отличаться. Например, бумага с номиналом 1 000 долларов может торговаться за 970 или 1 030 долларов.

Поэтому купонная ставка сама по себе не показывает фактическую доходность инвестора.

Что такое доходность еврооблигации

Доходность учитывает цену, по которой инвестор приобретает облигацию, будущие выплаты и оставшийся срок.

Например, две еврооблигации могут иметь одинаковый купон 5%, но разную рыночную цену. В таком случае их фактическая доходность будет различаться.

При сравнении долговых бумаг инвесторы могут использовать доходность к погашению и другие показатели.

Что происходит с ценой еврооблигации до погашения

До даты погашения рыночная стоимость бумаги может меняться каждый день.

На цену влияют:

• рыночные процентные ставки;
• кредитное качество эмитента;
• спрос и предложение;
• оставшийся срок до погашения;
• ситуация на финансовых рынках;
• ликвидность конкретного выпуска.

Если инвестор планирует держать облигацию до погашения, текущие колебания цены имеют для него другое значение, чем при продаже бумаги раньше срока.

Какие риски есть у еврооблигаций

Еврооблигации не являются безрисковым инструментом.

Основные риски включают:

• кредитный риск — вероятность того, что эмитент не выполнит обязательства;
• процентный риск — изменение рыночной цены при движении процентных ставок;
• валютный риск — изменение стоимости иностранной валюты;
• риск ликвидности — возможность продать бумагу только по менее выгодной цене;
• рыночный риск — снижение стоимости облигации из-за ситуации на рынке.

Также на итоговый финансовый результат могут влиять комиссии и налогообложение.

Валютный риск для инвестора из Казахстана

Если еврооблигация номинирована в долларах, а инвестор оценивает свой капитал в тенге, результат зависит не только от самой облигации.

Например, инвестор получил 50 долларов купонного дохода. При курсе 500 тенге за доллар это соответствует:

50 × 500 = 25 000 тенге.

Если к моменту следующей выплаты курс составляет 450 тенге, те же 50 долларов соответствуют уже 22 500 тенге.

В обратной ситуации укрепление иностранной валюты относительно тенге может увеличить результат после пересчета.

Поэтому валютный доход и доходность самой облигации следует рассматривать отдельно.

Чем еврооблигация отличается от обычной облигации

Обычная облигация может быть выпущена и обращаться на внутреннем рынке страны. Еврооблигации относятся к международному сегменту долгового рынка.

При этом базовый экономический принцип остается одинаковым: инвестор предоставляет финансирование эмитенту, а тот принимает на себя долговые обязательства.

Различаться могут валюта, рынок размещения, круг инвесторов, документация и другие условия выпуска.

Еврооблигация и иностранная облигация: в чем разница

Эти понятия не являются полными синонимами.

Иностранная облигация обычно размещается иностранным заемщиком на внутреннем рынке конкретной страны и в валюте этого рынка.

Еврооблигация относится к международному рынку и не привязана таким же образом к одному внутреннему рынку.

Оба инструмента при этом относятся к международным долговым ценным бумагам.

Что происходит при погашении еврооблигации

При наступлении даты погашения эмитент должен выплатить держателям предусмотренную условиями выпуска сумму.

Обычно это номинальная стоимость облигации. Также производится последняя купонная выплата, если она предусмотрена.

После погашения долговое обязательство по данной бумаге прекращается.

На что смотреть перед покупкой еврооблигации

Перед инвестированием полезно проверить:

• кто является эмитентом;
• валюту облигации;
• рыночную цену;
• номинальную стоимость;
• купонную ставку;
• доходность к погашению;
• дату погашения;
• кредитный рейтинг, если он присвоен;
• ликвидность выпуска;
• комиссии и налоговые последствия.

Высокая заявленная доходность обычно требует более внимательной оценки риска. Она может быть связана с низкой ценой облигации, финансовым состоянием эмитента или другими рыночными факторами.