Конвексность облигации (Convexity)
Конвексность облигации (Convexity) — показатель кривизны зависимости цены облигации от ее рыночной доходности, который дополняет линейную оценку через дюрацию.
Дюрация хорошо работает для небольших изменений ставки, а конвексность помогает точнее оценивать результат при более заметных движениях.
Как это работает
| Параметр | Что важно знать |
|---|---|
| Дюрация | Дает линейную оценку |
| Конвексность | Корректирует нелинейность |
| Большое движение ставки | Повышает роль поправки |
| Положительная конвексность | Обычно считается более привлекательной при прочих равных |
Что важно учитывать
- использовать вместе с дюрацией
- сравнивать похожие облигации
- учитывать встроенные опционы
- не применять показатель без анализа кредитного риска
Конвексность особенно важна при профессиональном управлении крупным портфелем облигаций и процентным риском.
Пример
Две облигации имеют похожую дюрацию, но разную конвексность. При заметном изменении ставок их фактическая динамика цены может различаться.
Связанные понятия
Для понимания темы в контексте полезно учитывать дюрацией, облигациями, доходностью к погашению, процентными ставками, инвестиционным портфелем, волатильностью. Эти понятия помогают связать определение с реальной банковской, платежной или инвестиционной операцией.
Главное о термине
Конвексность делает оценку процентного риска точнее и показывает, почему цена облигации меняется не строго линейно.