EPS (Earnings per Share)
EPS (Earnings per Share) — финансовый показатель, который показывает, какая часть прибыли компании приходится на одну обыкновенную акцию.
EPS расшифровывается как Earnings per Share, то есть прибыль на акцию. Показатель позволяет сопоставлять прибыль компании с количеством акций, находящихся в обращении.
Инвесторы используют EPS для анализа динамики прибыльности и расчета мультипликатора P/E. Однако рост EPS не всегда означает, что общий бизнес заработал больше: показатель может увеличиться после выкупа акций.
Что показывает показатель
Если EPS равен 250 тенге, это означает, что на одну акцию приходится 250 тенге расчетной прибыли за выбранный период. Это не означает, что акционер обязательно получит 250 тенге дивиденда.
Совет директоров и акционеры могут направить часть прибыли на дивиденды, инвестиции, погашение долга или оставить ее в компании. EPS отражает распределение прибыли на акцию в отчетности, а не фактическую выплату владельцу.
Формула расчета
Базовый EPS = прибыль, относимая к владельцам обыкновенных акций / средневзвешенное количество обыкновенных акций
В профессиональной отчетности учитывают средневзвешенное количество акций за период, потому что число бумаг может меняться в результате дополнительного выпуска или обратного выкупа.
Разводненный EPS дополнительно учитывает потенциальные акции, которые могут появиться при исполнении опционов, конвертации облигаций и других инструментов.
Пример расчета
Компания заработала 12 млрд тенге прибыли, относимой к владельцам обыкновенных акций. Средневзвешенное количество акций за год составляет 40 млн.
EPS = 12 000 000 000 / 40 000 000 = 300 тенге на акцию.
Если компания выкупит часть акций и прибыль останется прежней, EPS может вырасти. Поэтому инвестору полезно проверять, связан рост показателя с улучшением бизнеса или изменением количества акций.
Как интерпретировать результат
- рост EPS на протяжении нескольких лет обычно является положительным сигналом, если он поддержан выручкой и денежным потоком;
- падение EPS может быть связано с уменьшением прибыли или увеличением числа акций;
- разовый доход способен временно повысить EPS без устойчивого улучшения операционной деятельности;
- разводненный EPS часто консервативнее базового;
- сравнение EPS разных компаний напрямую бессмысленно без учета цены акции и масштаба бизнеса.
Главное значение имеет динамика EPS конкретной компании и причины изменения. Акция с EPS 100 тенге не хуже и не лучше акции с EPS 500 тенге только на основании абсолютного числа.
Что влияет на показатель
- чистая прибыль;
- процентные расходы и налоги;
- маржинальность бизнеса;
- дополнительный выпуск акций;
- обратный выкуп акций;
- конвертируемые ценные бумаги и опционы;
- разовые доходы и списания.
EPS, дивиденд и P/E
| Показатель | Роль |
|---|---|
| EPS | Показывает прибыль на одну акцию. |
| Дивиденд на акцию | Показывает фактическую или объявленную выплату акционеру на одну акцию. |
| P/E | Сравнивает рыночную цену акции с EPS. |
Ограничения показателя
- зависит от бухгалтерской прибыли;
- может расти из-за выкупа акций без роста общей прибыли;
- разовые статьи способны искажать период;
- не отражает долг и капитальные затраты;
- не показывает, сколько прибыли реально превращается в свободный денежный поток.
Для компаний с нестабильной или отрицательной прибылью EPS может сильно меняться и давать мало информации. В таких случаях инвесторы дополняют анализ показателями выручки, EBITDA, денежного потока и баланса.
Применение для инвестора в Казахстане
Казахстанские публичные компании раскрывают данные, необходимые для расчета EPS, в финансовой отчетности. Для точного анализа важно использовать прибыль, относимую к соответствующему классу акций, и средневзвешенное количество бумаг.
Если эмитент проводит сплит, консолидацию или выкуп акций, исторические значения нужно сопоставлять корректно. Иначе рост или падение показателя может быть чисто техническим.
Для банков EPS полезно анализировать вместе с ROE, достаточностью капитала и качеством активов, поскольку высокая прибыль на акцию может сопровождаться повышенным риском.
Главное о показателе
EPS показывает прибыль компании в расчете на одну акцию и является базовым элементом анализа акционерной стоимости. На его основе рассчитывается P/E и оценивается динамика прибыльности.
Инвестору важно понимать источник изменения EPS. Устойчивый рост операционной прибыли и рост показателя за счет сокращения количества акций имеют разную экономическую природу.
При оценке условий или операций также важно различать Дивиденд и Акция.