Дивиденд: значение термина и порядок выплаты

Дивиденд — доход акционера по принадлежащим ему акциям, который выплачивает акционерное общество. Обычно размер дивиденда указывают в расчете на одну акцию.

Дивиденды являются одним из способов заработать на владении акциями наряду с ростом их рыночной цены. Однако покупка акции не гарантирует регулярные выплаты. Компания может направить полученную прибыль на развитие бизнеса, инвестиции, погашение долгов, создание резервов или другие цели.

В Казахстане порядок выплаты дивидендов зависит в том числе от вида акций. Для простых и привилегированных акций действуют разные правила.

Как компания выплачивает дивиденды

Для простых акций процесс обычно начинается после подготовки финансовой отчетности за соответствующий период.

В Казахстане дивиденды по простым акциям за квартал, полугодие или год могут выплачиваться после аудита финансовой отчетности за соответствующий период и по решению общего собрания акционеров, если такая выплата предусмотрена уставом.

Упрощенно порядок выглядит так:

Компания определяет финансовый результат.
Решается вопрос о распределении прибыли или других доступных для выплаты средств.
Общее собрание акционеров принимает решение о дивидендах по простым акциям.
Определяется сумма в расчете на одну акцию.
Фиксируется круг акционеров, имеющих право на выплату.
В установленную дату начинается перечисление дивидендов.

Например, по итогам 2025 года Казахстанская фондовая биржа направила на дивиденды около 30% своей чистой прибыли и установила выплату 4 268,37 тенге на одну простую акцию.

Пример расчета дивидендов

Предположим, инвестору принадлежат 100 акций компании.

Объявленный дивиденд составляет 150 тенге на одну акцию.

Расчет:

100 x 150 = 15 000 тенге

Начисленная сумма дивидендов составляет 15 000 тенге.

Фактическая сумма, поступившая инвестору, может быть меньше из-за налогообложения или других применимых условий.

Когда компания не может выплатить дивиденды

В Казахстане существуют законодательные ограничения на начисление дивидендов.

В частности, дивиденды не должны начисляться, если:

собственный капитал общества отрицательный;
после начисления дивидендов собственный капитал станет отрицательным;
общество отвечает установленным признакам неплатежеспособности или несостоятельности;
такие признаки возникнут в результате начисления дивидендов;
действуют другие предусмотренные законодательством ограничения.

Дивиденды также не начисляются и не выплачиваются по акциям, которые не были размещены или были выкуплены самим обществом.

Поэтому компания не может распределять деньги между акционерами без учета своего финансового состояния.

Что такое дивидендная политика

Дивидендная политика описывает подход компании к распределению прибыли между акционерами и самим бизнесом.

Например, компания может установить ориентир направлять на выплаты определенную долю прибыли при выполнении финансовых условий.

При анализе политики инвестор может смотреть на:

целевую долю прибыли, направляемую на выплаты;
минимальный или ориентировочный размер дивиденда;
показатели долговой нагрузки;
требования к ликвидности;
необходимость финансирования инвестиционной программы;
условия, при которых дивиденды могут быть уменьшены.

Однако дивидендная политика не всегда создает безусловное обязательство платить одну и ту же сумму каждый год.

Окончательное решение должно соответствовать законодательству, уставу и корпоративным процедурам компании.

Что такое дивидендная доходность

Дивидендная доходность показывает отношение дивиденда на одну акцию к цене этой акции.

Упрощенная формула:

Дивидендная доходность = Дивиденд на акцию / Цена акции x 100%

Например:

акция стоит 10 000 тенге;
дивиденд составляет 500 тенге.

Расчет:

500 / 10 000 x 100% = 5%

Дивидендная доходность относительно цены 10 000 тенге составляет 5%.

Но этот показатель зависит от того, какую цену используют в расчете.

Что такое коэффициент дивидендных выплат

Для анализа компаний также используют показатель payout ratio, или коэффициент дивидендных выплат.

Он показывает, какая часть прибыли направляется акционерам.

Упрощенно:

Коэффициент выплат = Дивиденды / Чистая прибыль x 100%

Например, компания получила 10 млрд тенге чистой прибыли и направила 4 млрд на дивиденды.

Коэффициент выплат:

4 / 10 x 100% = 40%

Оставшиеся 60% компания сохранила для других целей.

Очень высокий payout ratio не всегда является преимуществом. Если бизнес распределяет почти всю прибыль, у него остается меньше собственных ресурсов для развития и создания финансового запаса.

Что такое дивидендный гэп

После того как новые покупатели акции теряют право на уже объявленный ближайший дивиденд, цена бумаги может снизиться.

Такое снижение часто называют дивидендным гэпом.

Упрощенно логика выглядит так:

до фиксации акция дает право на ближайшую выплату;
после соответствующего момента новый покупатель уже не получает этот дивиденд;
экономическая ценность ближайшей выплаты отделяется от акции;
рыночная цена может скорректироваться.

Но цена не обязана снизиться ровно на сумму дивиденда.

В тот же день на котировки могут влиять новости, результаты компании, изменение рынка, валютные курсы, спрос инвесторов и другие факторы.

Поэтому стратегия «купить перед дивидендом и сразу продать после» не гарантирует прибыль.

Как облагаются дивиденды в Казахстане

С 1 января 2026 года в Казахстане изменились правила налогообложения дивидендов физических лиц.

Для дохода в виде дивидендов применяется отдельная прогрессивная шкала индивидуального подоходного налога:

Годовой облагаемый доход в виде дивидендов	Ставка ИПН
До 230 000 МРП включительно	5%
Свыше 230 000 МРП	5% в пределах установленного порога и 15% с суммы превышения

Ранее действовавшая льгота по дивидендам в пределах 30 000 МРП с 2026 года исключена.

При этом конкретный порядок исчисления и уплаты налога зависит от статуса получателя, источника дохода и других обстоятельств.

Особенно внимательно нужно проверять налоговые правила при получении дивидендов от иностранных компаний, поскольку могут одновременно иметь значение законодательство иностранного государства, международный договор и обязанности налогоплательщика в Казахстане.