За три дня доллар снизился почти на 11 тенге, а средневзвешенный курс на KASE опустился до 474,42 тенге за $1. На этом фоне аналитики и эксперты связали укрепление тенге с изменением структуры спроса на валюту и притоком ликвидности на рынок.
Аналитики Freedom Broker считают, что одной из ключевых причин стало резкое снижение покупок иностранной валюты для ЕНПФ в июне. По их оценке, это могло повлиять на баланс спроса и предложения на рынке. Также они отмечают, что такие условия могут указывать на то, что при курсе в диапазоне 485-490 тенге Нацбанк не планировал дальнейшие покупки валюты.
Экономист Галим Хусаинов представил иную интерпретацию ситуации. По его словам, валютный рынок Казахстана остается ограниченным и асимметричным, поскольку свободно продать валюту могут почти все участники, тогда как купить ее могут не все. Он отметил, что курс в большей степени зависит не от ожиданий по нефти, инфляции или ставкам, а от фактических потоков валюты, которые поступают на рынок и доступны участникам, включая импортеров и банки.
Кроме того, эксперт связал укрепление тенге с притоком валютной ликвидности, вероятно, за счет внешних заимствований квазигосударственных компаний и банков. По его словам, такие разовые поступления могут оказывать на курс более заметное влияние, чем изменения процентной ставки или динамика мировых цен на нефть.