Чистые активы
Чистые активы показывают, какая стоимость остается после вычета обязательств из активов организации. В самом простом виде их можно представить как разницу между тем, чем компания располагает, и тем, что она должна другим лицам.
Например, если в финансовой отчетности отражено 500 млн тенге активов и 320 млн тенге обязательств, разница составляет 180 млн тенге.
Этот показатель помогает понять структуру капитала компании, но его нельзя воспринимать как сумму денег, которую собственники гарантированно получили бы при продаже бизнеса. Балансовая стоимость имущества может отличаться от рыночной, а при реальной продаже возникают расходы, налоги и другие факторы.
Как рассчитываются чистые активы
Базовая формула выглядит так:
Чистые активы = Активы — Обязательства
Допустим, компания располагает следующими активами:
| Актив | Стоимость |
|---|---|
| Денежные средства | 100 млн тенге |
| Недвижимость и оборудование | 200 млн тенге |
| Запасы | 80 млн тенге |
| Дебиторская задолженность | 70 млн тенге |
| Всего активов | 450 млн тенге |
Одновременно у нее есть обязательства:
| Обязательство | Сумма |
|---|---|
| Банковские кредиты | 180 млн тенге |
| Задолженность перед поставщиками | 70 млн тенге |
| Другие обязательства | 20 млн тенге |
| Всего обязательств | 270 млн тенге |
В таком случае:
450 млн — 270 млн = 180 млн тенге
Чистые активы компании составляют 180 млн тенге.
Это упрощенный пример. Если показатель рассчитывается для регулируемой организации, инвестиционного фонда или другой специальной структуры, применяться могут отдельные правила оценки.
Чистые активы, уставный капитал и оборотный капитал
Эти показатели легко перепутать, хотя они отвечают на разные вопросы.
| Показатель | Что показывает | Упрощенный расчет |
|---|---|---|
| Чистые активы | Остаток активов после всех обязательств | Активы — обязательства |
| Собственный капитал | Остаточная доля собственников в активах | Экономически также активы — обязательства |
| Уставный капитал | Капитал, сформированный участниками или акционерами в установленном порядке | Определяется учредительными и корпоративными документами |
| Чистый оборотный капитал | Запас текущей ликвидности | Оборотные активы — краткосрочные обязательства |
Например, у компании может быть уставный капитал 100 млн тенге, а собственный капитал по отчетности 250 млн тенге. Разница может сформироваться за счет накопленной прибыли, резервов и других компонентов капитала.
У другой компании при таком же уставном капитале собственный капитал может сократиться из-за накопленных убытков.
Почему чистые активы меняются
Показатель меняется вместе с активами, обязательствами и результатами деятельности компании.
На него могут влиять:
- полученная прибыль;
- убыток;
- взносы собственников;
- выплата дивидендов;
- обесценение активов;
- переоценка отдельных активов;
- списание безнадежной дебиторской задолженности;
- другие операции, изменяющие капитал.
Прибыль при прочих равных увеличивает капитал компании. Убыток, наоборот, уменьшает его.
Например, если бизнес несколько лет подряд получает крупные убытки и не компенсирует их дополнительными вложениями собственников, величина чистых активов может постепенно снижаться и в итоге стать отрицательной.
Увеличивает ли новый кредит чистые активы
Само получение кредита обычно не увеличивает чистые активы.
Предположим, банк предоставил компании 100 млн тенге. На счет поступили дополнительные 100 млн, поэтому активы выросли. Но одновременно на такую же сумму увеличились обязательства перед банком.
| Показатель | До кредита | После кредита |
|---|---|---|
| Активы | 500 млн | 600 млн |
| Обязательства | 300 млн | 400 млн |
| Чистые активы | 200 млн | 200 млн |
Дальнейший результат зависит от того, насколько эффективно компания использует заемные деньги. Если вложения принесут прибыль, капитал может увеличиться. Если проект окажется убыточным, ситуация будет другой.
Что такое чистые активы инвестиционного фонда
Для инвестиционных фондов понятие имеет особое практическое значение. Часто используется английская аббревиатура NAV, или Net Asset Value.
В Казахстане стоимость чистых активов инвестиционного фонда определяется по установленной регулятором методике как разница между стоимостью его активов и обязательствами, которые должны быть исполнены за счет имущества этого фонда.
Например, фонд владеет ценными бумагами, вкладами и другими допустимыми активами общей стоимостью 10 млрд тенге. Обязательства фонда составляют 500 млн тенге.
Тогда:
10 млрд — 500 млн = 9,5 млрд тенге
NAV всего фонда составляет 9,5 млрд тенге.
Но реальный расчет фонда сложнее этого примера. Нужно определить стоимость каждого финансового инструмента по установленным правилам, учесть начисленные расходы и обязательства, валютные курсы и другие параметры.
Что такое стоимость чистых активов на один пай
Для паевого инвестиционного фонда общая стоимость чистых активов сама по себе не показывает, сколько приходится на один пай.
Для этого NAV делят на количество паев, находящихся в обращении на соответствующую дату.
Например:
- чистые активы фонда составляют 1 млрд тенге;
- в обращении находится 100 000 паев.
Расчетная стоимость:
1 000 000 000 / 100 000 = 10 000 тенге за пай
Именно такой принцип предусмотрен казахстанскими правилами расчета стоимости пая паевого инвестиционного фонда.
При этом фактическая цена приобретения или выкупа пая может определяться с учетом правил конкретного фонда и применимого законодательства.
Почему NAV фонда меняется
Стоимость чистых активов фонда зависит от стоимости его инвестиционного портфеля и обязательств.
NAV может измениться из-за:
- роста или падения цен акций;
- изменения стоимости облигаций;
- получения купонов и дивидендов;
- изменения валютных курсов;
- начисления расходов фонда;
- вознаграждения управляющей компании;
- покупки и продажи активов;
- других изменений стоимости имущества и обязательств.
Поэтому рост NAV не всегда означает, что управляющий просто получил больше денег от новых инвесторов. Для анализа фонда нужно учитывать также изменение количества паев и стоимость одного пая.
Главное о чистых активах
Чистые активы в базовом смысле представляют разницу между активами и обязательствами. В бухгалтерской модели эта величина тесно связана с собственным капиталом организации.
Положительный показатель означает, что активы превышают обязательства. Отрицательное значение говорит об обратной ситуации и требует внимания, но не означает автоматического банкротства.
Чистые активы нельзя приравнивать к рыночной стоимости бизнеса или сумме денег, которую собственники получили бы при его продаже. Для оценки компании необходимо дополнительно анализировать прибыль, денежные потоки, ликвидность, задолженность и качество активов.
Для инвестиционных фондов используется специальный расчет стоимости чистых активов, или NAV. В Казахстане он проводится по установленной регулятором методике, а стоимость одного пая определяется исходя из NAV и количества паев в обращении.
С этим понятием на практике связаны Рыночная капитализация, Yield, ETF, Платежеспособность и Инвестиционный фонд.