Кредитный спред
Кредитный спред — разница в доходности между долговым инструментом с кредитным риском и выбранным более надежным рыночным ориентиром сопоставимого срока.
Чем выше воспринимаемый риск заемщика, тем большую доходность инвесторы обычно требуют. Поэтому ухудшение финансового положения может приводить к расширению спреда и снижению цены облигации.
Как это работает
| Параметр | Что важно знать |
|---|---|
| Низкий риск | Спред обычно уже |
| Рост риска | Инвесторы требуют дополнительную доходность |
| Расширение спреда | Часто снижает цену облигации |
| Сужение спреда | Может сопровождать улучшение оценки заемщика |
Что важно учитывать
- сравнивать бумаги сопоставимого срока
- учитывать рейтинг заемщика
- не оценивать доходность отдельно от риска
- смотреть ликвидность конкретного выпуска
Спред меняется не только при новостях о конкретной компании, но и при общем росте неприятия риска на рынке.
Пример
Государственная бумага дает 10%, а облигация компании похожего срока торгуется с доходностью 13%. Разница в 3 процентных пункта отражает в том числе кредитную премию.
Связанные понятия
Чтобы оценивать термин не отдельно, а в финансовом контексте, полезно учитывать облигациями, кредитным риском, доходностью к погашению, дефолтом, кредитными рейтингами, ликвидностью. Связанные понятия помогают точнее понять механизм, источники доходности и основные риски.
Главное о термине
Кредитный спред помогает понять, какую дополнительную доходность рынок требует за риск конкретного заемщика.